Bitcoin ve altcoin piyasaları, özellikle Bitcoin ve Ethereum gibi büyük kripto varlıklar, her zaman küresel ekonomik gelişmelerden etkilenen dinamikler sergilemiştir. Son dönemde bu etkilerin odak noktası, ABD Merkez Bankası (FED) tarafından yapılması beklenen faiz indirimi olmuştur. BitMEX’in kurucu ortağı Arthur Hayes, Singapur’da düzenlenen Token2049 konferansında yaptığı konuşmada, FED’in olası faiz indiriminin kripto para piyasaları üzerindeki etkilerini ele aldı. Hayes’e göre, faiz indirimi kripto dünyasında ciddi sonuçlar doğurabilir.
Faiz indirimi ve piyasa etkisi
Arthur Hayes, FED’in 2020’den bu yana ilk defa faiz indirimi yapmaya hazırlandığını belirtti. Bu durum, piyasalarda genel olarak olumlu karşılanabilecek bir hamle olarak görülse de Hayes, bu indirimin olumsuz sonuçlar doğurabileceğini savunuyor. Ona göre, FED’in faiz indirimi kararları, ABD dolarının değerinde dalgalanmalara yol açarak küresel ekonomide önemli kırılmalar yaratabilir. Hayes, özellikle ABD Hazine bonoları (T-bill) getirilerinin %5 seviyelerinde seyrettiği bir dönemde, bu bonolar yerine daha riskli kripto varlıklara yatırım yapmanın mantığını sorguluyor.
Hayes’in görüşlerine göre, FED’in faiz indirimleri piyasalarda genel bir toparlanma beklentisi yaratırken, kısa vadede tam tersi bir sonuç doğurabilir. Özellikle ABD doları ve Japon yeni arasındaki faiz farklarının daralması, küresel finansal sistemde ani bir türbülansa neden olabilir. Hayes, daha önce Japon yeninin değerindeki hızlı değişimlerin piyasalarda önemli sarsıntılar yarattığını hatırlatarak, benzer bir senaryonun tekrar yaşanabileceğini belirtiyor.
Kripto para yatırımları ve T-bill getirileri
Hayes’in dikkat çektiği bir diğer önemli nokta, ABD Hazine bonolarının getiri oranları ile kripto paralardan elde edilebilecek kazançlar arasındaki ilişki. Kripto para piyasasındaki birçok yatırım aracının, özellikle merkeziyetsiz finans (DeFi) uygulamaları üzerinden elde edilen getirilerin, şu an için T-bill getirilerinin altında kalması yatırımcılar açısından bir tercih meselesi yaratıyor. Hayes, yatırımcıların düşük riskli ve sabit getiri sağlayan Hazine bonoları yerine neden daha riskli olan kripto varlıkları tercih etmeleri gerektiğini sorguluyor.
Ancak Hayes, faiz oranlarının düşmesi durumunda, Ethereum (ETH) gibi kripto varlıkların yeniden değer kazanabileceğini öne sürüyor. Lider altcoin Ethereum’u bir “internet tahvili” olarak tanımlayan Hayes, yaklaşık %4 oranında staking getirisi sunan bu varlığın, faiz indirimi ile birlikte cazip hale gelebileceğini belirtiyor. Özellikle ETH’nin yanı sıra Ethena (ENA) ve Pendle (PENDLE) gibi altcoin’lerin de bu süreçte yükselişe geçebileceği düşüncesini paylaşıyor.
Altcoin koşusu mu geliyor?
Hayes, faiz oranlarının hızlı bir şekilde düşmesi durumunda, Ethereum başta olmak üzere bazı kripto varlıkların yeniden büyük bir boğa koşusuna sahne olabileceğini iddia ediyor. Ona göre, faiz oranlarındaki hızlı düşüş, yatırımcıların tekrar riskli varlıklara yönelmesine neden olabilir. Bu da Ethereum gibi varlıkların değer kazanmasını sağlayarak piyasalarda yeni bir hareketlilik yaratabilir. Ancak Hayes, bu senaryonun kısa vadede gerçekleşmeyeceği konusunda uyarıyor. Ona göre, FED’in faiz indirimi sonrasında piyasalar ilk etapta olumsuz etkilenebilir ve bu da kripto para fiyatlarında geçici bir düşüşe yol açabilir. Yine de uzun vadede, faizlerin sıfıra yakın seviyelere gelmesi durumunda kripto paralarda yeni bir yükseliş dalgası başlayabilir.
Arthur Hayes’in konuşmasındaki bir diğer kritik nokta, faiz indiriminin enflasyon üzerindeki olası etkileriydi. Hayes, faizlerin düşmesiyle birlikte ABD’de enflasyonun yeniden artabileceğini ve bu durumun özellikle Japon yeni gibi para birimlerinin değer kazanmasına neden olabileceğini savundu. Japon yeninin güçlenmesi ise küresel piyasalarda daha geniş çaplı bir riskten kaçınma eğilimine yol açarak, yatırımcıların riskli varlıklardan kaçınmalarına neden olabilir. Bu bağlamda, Hayes, yatırımcıları FED’in faiz indirimi kararlarının hemen ardından piyasaların tepki verebileceği konusunda uyarıyor. Ona göre, faiz indirimi ilk başta piyasalar için bir rahatlama sağlayabilir gibi görünse de, birkaç gün içinde geniş çaplı bir satış dalgası başlayabilir.
